(１) ROEやROAの分析方法について
(１-１) ROAの分析方法
(１-２) ROA比較の注意点
(１-３) ROEの分析方法
(１) ROEやROAの分析方法について
(１-１) ROAの分析方法
(１-１-１) 式を分解する
ROAの「善し悪しの判断」をするための分析を行う方法としてROAを複数の項目に分解する方法があります。
ROA ＝（事業利益）／（総資本） ＝（事業利益／売上高）×（売上高／総資本） ・・・①
①の左項が「売上高事業利益率（％）」と呼ばれ、②の右項が「総資本回転率（回）」と呼ばれています。
(１-１-２) 総資本回転率とは？
（図１１１）
(１-２) ROA比較の注意点
(１-２-１) 比較するなら同業種間で行う
大まかな指標として「ROA」や「売上高事業利益率（％）」にしても、5%を超えると良好と言われています。しかし業種毎に値の傾向が異なるため、比較するのであれば同業種内で比較しないと、正しい比較になりません。例えば「小売業」と「不動産業」とで比較すると違いが明確に出ます。
小売業の場合、仕入れて売るのサイクルを素早いペースでぐるぐる回していくため、総資本回転率は高くなります。不動産業の場合、例えば賃貸は最初に設備投資として高価な建物を沢山揃えて、入居者から少しずつ家賃を徴収する事で回収をしていくため、回転率はどうしても低くなります。これらは業種のビジネスモデルによる特徴のため、比較しても善し悪しが判断できません。よって同業種での比較を行います。
(１-３) ROEの分析方法
ROEは海外では非常に重要視されている指標であり、分析にあたってはROAと同様に、分母分子に「総資本」を登場させる事によって分析的な見方をします。
ROE ＝（当期純利益）／（純資産） ＝（当期純利益／総資産）×（総資産／純資産）・・・②
(１-３-１) （当期純利益／総資産）は海外のROAに相当
②の左項「（当期純利益／総資産）」は海外におけるROAに相当する値です。日本のROAの分子は「経常利益」を使いますが、海外にはこの概念がなく、分子には「当期純利益」を使う事が多いため（当期純利益／総資産）がROAとして扱われています。
(１-３-２) レバレッジとは？
右項の「（総資産／純資産）」は「レバレッジ」と呼ばれる値で株主目線で見た時に「投下した資本に対して、どれ程の資産を保持しているか？」を表しています。多くの資産を保持していれば、それだけ多くの利益を生み出す可能性があり、多くの配当が株主に渡る可能性があります。つまり、株主目線で見て「投資に対してどれだけリターン（配当）があるか？」を示す指標であると言えます。
（図１３１）
